前言
2026年8月，除月初10月和11月到期票据利率短暂上行至0.50%以上外，其余时间全部期限票据利率均横盘于0.50%。2026年8月31日，票据利率终于结束横盘，除明年1月到期票据外，其余期限票据利率均向上突破0.50%，最高上行至0.75%，明年2月到期票据也小幅上升3BP至0.53%。
一、日内行情（8-31）
上午，银行票据需求显著减弱，除农发、工行入场收明年到期票据外，标杆大行缺席收票，部分大行甚至在出票。而转贴现市场卖盘涌现，部分大行、股份制银行和城商行积极出票，尤其年内到期票据，供需关系迅速逆转，票据利率纷纷向上突破0.50%，并持续攀升。截至午盘，除明年1月到期票据外，其余期限票据利率均上行至0.50%以上，9月到期国股银票上升20BP至0.70%，12月到期国股银票上升8BP至0.58%，明年2月到期国股银票上升2BP至0.52%。
下午，年内到期票据和明年2月到期票据卖盘继续增加，部分交易盘入场收票，12月到期票据需求相对较强，农发小幅提价收明年2月到期票据，9-11月到期票据利率继续上升5-6BP，明年2月到期票据利率微升1BP。截至收盘，9月、12月、明年2月到期国股银票转贴现利率分别收盘于0.75%、0.58%、0.53%。
二、历史行情
2026年8月首个工作日，全部期限票据转贴现利率均开盘于0.50%；随后10月和11月到期票据利率小幅上行，10月到期国股银票转贴现利率最高上行至0.58%，但很快便再度回落；此后相当长一段时间，全部期限票据转贴现利率均横盘于0.50%，直至8月最后一天。
2026年8月31日，银行对票据需求显著减弱，与之对应的是卖盘大幅增长，供求关系反转，除明年1月到期票据外，其余期限票据利率纷纷上行，10月到期国股银票转贴现利率上升至0.70%，甚至明年2月到期国股银票也上升3BP至0.53%，一举打破横盘走势。
数据来源：qeubee
从票据与国债、同业存单的利差来看，截至8月31日，票据与国债的利差为-74BP，票据与同业存单的利差为-93BP。
数据来源：qeubee
8月的最后一天，银行票据配置规模基本补充完毕，需求显著收敛，市场更多是对于9月票据市场的提前演绎，由于银行对不同期限票据的偏好不同，不同期限票据利率上行幅度存在差异，明年到期票据市场潜在买盘依然不少，上行幅度较少，尤其是明年1月到期票据利率依然纹丝不动。