一、资金面情况
本周为2026年8月第三周（2026年8月17日-8月21日），央行逆回购到期17296亿元，国库现金定存到期1000亿元；央行开展逆回购操作14576亿元，国库现金定存投放1700亿元，本周实现净回笼2020亿元。本周资金面小幅收紧，周五，DR001较上周末上升8BP至1.44%，DR007较上周末上升4BP至1.43%，略高于7天逆回购利率1.40%。
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二、票据市场行情
本周为8月第三周，票据一级市场供给乏力，贴现量环比上一周甚至略有下降，转贴现市场新增供给不足；银行端票据需求依旧旺盛，通过转贴现市场买入票据的机构居高不下，国有大行和农商行等机构继续报价0.50%收各期限票，但卖盘惜售现象明显，即使四季度到期票据都是供不应求，更不用讲9月和明年到期票据，票据利率继续全线僵持于0.50%。
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三、票据相关资产收益率比较
本周，6个月期限国债、同业存单、票据到期收益率均变化皆不大。本周五，6个月期限票据与国债的利差为-69BP，与同业存单的利差为-96BP。
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四、票据利率展望
供给方面，预计2026年8月已贴现票据到期量在2.41万亿元左右，本周票据供给增长低于预期，前四个工作日日均贴现约1180亿元，环比上周甚至小幅下降，截至8月20日，本月已贴现票据约1.67万亿元，剩余7个工作日，需日均贴现1060亿元可弥补到期。需求方面，一般8月信贷投放依然偏弱，银行对票据的需求仍然较强，本周国有大行和农商行对票据的需求依然强劲，步入月末需求有增不减。目前来看，在供不应求的状况下，预计票据利率横盘0.50%的僵局短期很难打破。从上周的投票来看，81%的人认为本周五明年2月到期国股银票转贴现利率收盘于0.50%及以下，19%的人认为收盘于0.50%以上，本周五明年2月到期国股银票转贴现利率依然维持0.50%。下周为8月第四周，你认为票据利率会如何变化，下周五（8月28日）明年2月到期票据利率将收盘于什么区间？