前言
2026年8月14日，2026年7月社融与信贷数据出炉，7月社融增量1.40万亿元，增长主要源于政府债券和企业债券发行，对实体经济发放的贷款减少5896亿元。7月贷款偏弱，票据融资增量3757亿元。
一、7月社融增长情况
2026年7月份社会融资规模增量1.40万亿元，比去年同期多2710亿元，和往年相比也并不差。从细项来看，贷款进一步走弱，政府债券、企业债券发行对社融形成支撑，其中，对实体经济发放的人民币贷款减少5896亿元（与下文中的贷款口径不同），为历史最大单月降幅；企业债券净融资4536亿元，政府债券净融资1.32万亿元。未贴现的银行承兑汇票减少530亿元。
二、7月贷款增长情况
2026年7月份人民币贷款减少约3400亿元，去年同期是减少500亿元。人民币贷款分为境内贷款和境外贷款，7月境内贷款减少约5600亿元，境外贷款增加约2200亿元。境内贷款又分为住户贷款和企（事）业单位贷款和非银行业金融机构贷款三项，下面我们来看境内贷款三项贷款中的主要分项数据：
（1）住户贷款减少4603亿元，其中，短期贷款减少3400亿元，中长期贷款减少1202亿元；
（2）企（事）业单位贷款减少约1300亿元，其中，短期贷款减少约2500亿元，中长期贷款减少约2300亿元，票据融资增加3757亿元；
（3）非银贷款增加279亿元。
2026年1-7月新增贷款分项数据如下：
从数据上来看，7月人民币贷款增量环比6月再次转弱，除票据融资和非银贷款增长外，其余贷款分项皆有一定下降。
当然我们也知道，信贷投放存在较强的季节性，我们再来看历年7月份的新增贷款分项数据：
可以看到，2026年7月新增贷款数据依然是近年来新低，与去年相比，住户和企业中长期贷款降幅和去年相当，企业短期贷款降幅有所收窄，票据融资和非银贷款增量较去年明显下降。
三、票据利率与信贷数据
7月信贷数据基本符合预期，在票据利率自律之后，票据利率难以进一步下行，使票据供给增长放缓，票据融资增量较去年减少约5000亿元。贷款增量的下降是一个必然趋势，无非是长痛还是短痛的问题，过去通过票据融资和非银贷款让贷款增量缓慢下降是长痛，通过抑制票据融资和非银贷款的增长让贷款增量快速下降是短痛，有时候长痛不如短痛，在基数降低之后，也许明年银行对票据的需求就没这么迫切了。
