一、资金面情况
本周为2026年8月第二周（2026年8月10日-8月14日），央行逆回购到期1165亿元，买断式逆回购到期10000亿元；央行开展逆回购操作3670亿元，买断式逆回购操作10000亿元，本周实现净投放2505亿元。本周资金面较为平稳，周五，DR001与DR007分别维持于1.36%、1.39%，与上周末持平，DR007在7天逆回购利率1.40%附近。
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二、票据市场行情
周一至周二，票据市场新增供给疲弱，卖盘依旧主要出10月和11月到期票据，其余期限票据还是惜售的状态，尤其是明年到期票据。买盘配置积极性依然较高，国有大行、农商行继续如往常买入，机构普遍偏爱明年1月和2月到期票据，其次是9月和12月到期票据，再是11月到期票据，最后是10月到期票据。11月到期票据因买盘增强利率微降1BP至0.50%，10月到期票据买盘不多微升1BP至0.58%，其余期限票据利率继续横盘0.50%。
周三至周四，一级市场票据供给增长乏力，在收不到明年到期票据的情况下，部分机构开始加大年内到期票据的配置，10月到期票据买盘明显增多。卖盘见势开始降价出10月到期票据，10月到期票据利率快速下行至0.50%，其余期限票据供不应求利率继续横盘0.50%。
周五，市场延续供不应求的状态，各期限票据利率继续维持0.50%。
本周为8月第二周，在票据供给乏力的情况下，银行对票据需求增强，10月、11月到期票据利率重新回落至0.50%，至此，票据利率再次全线回到0.50%。
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三、票据相关资产收益率比较
本周，6个月期限国债、同业存单到期收益率均较上周微降1BP，票据转贴现到期收益率与上周持平，变化皆不大。本周五，6个月期限票据与国债的利差为-70BP，与同业存单的利差为-95BP。
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四、票据利率展望
供给方面，预计2026年8月已贴现票据到期量在2.41万亿元左右，本周票据供给增长依然乏力，前四个工作日日均贴现约1220亿元，截至8月13日，本月已贴现票据约1.08万亿元，剩余12个工作日，需日均贴现1110亿元可弥补到期。需求方面，一般8月信贷投放依然偏弱，银行对票据的需求仍然较强，本周银行对票据的需求进一步增强，开始加大年内到期票据的配置力度。目前来看，在供不应求的状况下，票据利率向上突破0.50%很难。
从上周的投票来看，70%的人认为本周五明年2月到期国股银票转贴现利率收盘于0.50%及以下，30%的人认为收盘于0.50%以上，本周五明年2月到期国股银票转贴现利率依然维持0.50%。下周为8月第三周，你认为票据利率会如何变化，下周五（8月21日）明年2月到期票据利率将收盘于什么区间？