2026年7月13日，财联社发布报道称：多位银行金市业务和债券市场人士向财联社记者表示，7月份以来，部分机构收到票据业务相关指引，不得开展价格低于0.50%的转贴现业务。受访人士认为，相关要求旨在于引导机构降低对购买票据冲规模的依赖，避免机构之间过度压价购票，0.50%是一条交易参考利率线。
其实从盘面来看，很容易发现银行转贴报价存在限价行为，为此，上周我也发布了《如果票据利率定价自律，会发生什么？》，如果想了解原理的可前往查看。如果设定所有品种票据的转贴现利率不能低于0.50%，且全市场遵守的话，当市场整体处于供不应求状态时，最终的结果将是：各个品种的票据利率均会向0.50%靠拢。
从实际情况来看也确实如此，截至2026年7月14日中午，8月、12月到期国股银票转贴现利率均降至0.50%，10月和11月到期国股银票也在加速向0.50%靠拢，9月和明年1月到期国股银票由于太香了已经跌破0.50%，即使跌破0.50%，明年1月到期票据性价比依然很高。
下午各期限票据利率继续下行，截至2026年7月14日收盘，6个月期限中的4个期限票据利率已降至0.50%以内（8月、9月、12月和明年1月到期票据），尤其是明年1月到期国股银票转贴现利率更是下降4BP至0.44%；仅剩的10月和11月到期票据利率也是大幅下行向0.50%靠拢。
目前来看，如果票据利率定价自律仅要求部分机构遵守，其余机构肯定会降价买入性价比超高的明年1月到期票据，导致转贴现利率跌破0.50%。当然，如果要求全部机构遵守0.50%下限的话，明年1月到期票据会出现有价无市的情况，直贴行不愿意卖或者有各种附加条件，企业可能也在等更低的融资利率而暂缓贴现。