发布时间：2026-5-14
前言
过去几年，上市公司应付账款增速超过应付票据，这个情况在2025年似乎发生转变。为此，我们对应付票据前10名的上市公司进行分析，看是否存在这一趋势。
一、应付票据与应付账款
为观察超大型企业2025年的票据行为，我们选择2025年末应付票据余额前10的上市公司，整理其2025年的应付票据和应付账款的变化，具体数据如下：
数据来源：上市公司财报
总体来看，2025年末，这10家上市公司应付票据余额为5916亿元，同比增长20%；应付账款余额2.26万亿元，同比增长10%。应付票据的增速高于应付账款。
再看具体公司应付票据与应付账款变化，10家上市公司中有8家应付票据余额为正增长，尤其是头部的几家上市公司，此前两年应付票据持续下降的宁德时代大幅增长53%，赛力斯应付票据下降可能是因为2024年增长太快。多数上市公司应付票据增速都要快于应付账款，建筑类企业除外。
二、银票与商票
再来看应付票据中银票与商票的变化，这10家上市公司应付银票余额由2024年末的4176亿元上升至2025年末的4947亿元，同比增长18%；应付商票余额由2024年末的258亿元上升至2025年末的313亿元，同比增长21%。银票与商票的规模同步增长，不过商票占比依然偏低，仅为5.95%。
数据来源：上市公司财报（中国石化未披露银票和商票数据）
再看具体公司应付票据中银票与商票的变化，银票变化趋势基本和应付票据一致，而目前大规模签发商票的公司并不多，且不同公司商票变化极大，宁德时代、中国中车、中国中铁应付商票增长较快。
文章来源于公众号：票风笔记