发布时间：2026-5-5
前言
在票据利率不断创出年内新低之后，2026年4月28日，票据利率全线跳水下行，6个月期限国股银票转贴现利率大幅下降13BP至0.53%，短期票据利率更是年内首次降至零利率。
一、日内行情（4-28）
上午，早间中小银行买票需求依旧强烈，票据利率开盘走低，随后标杆大行降价入场收票，部分大行跟随，在票据卖盘有限情况下，市场依旧是抢票行情，票据利率全线大幅下行，1个月期限票据利率年内首次降至零利率。截至午盘，5月到期国股银票下降9BP至0.01%，6月到期国股银票下降20BP至0.10%，9月到期国股银票下降12BP至0.38%，10月到期国股银票下降8BP至0.58%。
下午，买盘收票热情只增不减，卖盘虽有所补充但依然难以满足市场需求，各期限票据利率继续下行，6月到期票据利率也降至零利率。截至收盘，5月、6月、9月、10月到期国股银票转贴现利率分别收盘于0.01%，0.01%、0.30%、0.53%。
二、历史行情
2026年4月首个工作日，票据利率有一定低开，9月到期国股银票转贴现利率下降7BP至0.91%，10月到期国股银票少量成交于0.98%附近；随后票据利率进入窄幅震荡行情，10月到期国股银票小幅下降至0.94%后又回弹至0.98%附近。
4月15日，票据利率票据突然大幅下行，10月到期国股银票大幅下降7BP至0.90%关口，随后略有回升至0.91%；进入下旬，票据利率加速下行，10月到期国股银票转贴现利率先后跌破0.90%、0.80%、0.70%关口；今日（4月28日），票据利率继续加速下行，10月到期国股银票下降13BP至0.53%，再破0.60%关口，短期的5月和6月到期票据利率降至零利率。
数据来源：qeubee
从票据与国债、同业存单的利差来看，截至4月28日，票据与国债的利差为-58BP，票据与同业存单的利差为-88BP，票据与国债和存单利差创年内新高，接近去年7月末的水平，4月信贷投放可能显著低于预期。
数据来源：qeubee
在票据贴现量持续高增之后，截至4月27日，2026年4月累计票据贴现量已达到3.26万亿元，假如最后三个工作日日均贴现2500亿元，本月票据贴现量将接近4万亿元，创历史新高。当月票据贴现量远超已贴现票据到期量，4月票据融资增量预计也将创历史新高，银行对票据的需求之强烈远超预期。
2025年7月末票据利率跳水下行，1个月期限票据利率年内首次出现零利率；今年4月末由于票据利率跳水下行，1个月期限票据利率便出现零利率，和去年相比提前了三个月。
文章来源于公众号：票风笔记