发布时间：2025-9-12
前言
进入2025年，比亚迪汽车销售压力明显加大，同时监管提出对应收账款电子凭证加强监管，比亚迪过去不爱开票爱收票的模式是否发生改变？近期，比亚迪公布了其2025年中报，本文就将以此为切入点分析其应付票据与应收票据的变化情况。
一、汽车产量逐渐受限于销量
2021-2024年间，在新能源汽车的强劲需求下，比亚迪不断扩充汽车产能，通过跟踪比亚迪过去的汽车产量，2021年一季度产量在2万辆/月，2022年一季度上升至10万辆/月，2022年四季度突破20万辆/月，2023年四季度突破30万辆/月，2024年四季度突破50万辆/月。进入2025年，由于汽车销量低于预期，为保持产销平衡，比亚迪月产量控制在30万辆出头，明显低于其高峰期产能。
数据来源：比亚迪产销快报
2025年上半年，中国新能源汽车销量为694万辆，同比增长40.3%，新能源汽车渗透率继续提升至44.3%；比亚迪新能源汽车产量214万辆，同比增长30.9%；销量215万辆，同比增长33.0%，在全国新能源汽车销量中占比近三分之一。2025年上半年，比亚迪实现营业收入3713亿元，同比增长23.3%，其中汽车及相关业务收入3025亿元，同比增长32.5%；归属于上市公司股东的净利润155亿元，同比增长13.8%。
二、应付票据与应付账款
2015-2019年，比亚迪应付账款和应付票据保持相对稳定，应付票据占比在40%-50%之间；2020-2024年，比亚迪应付账款和应付票据开始“分道扬镳”，应付账款快速上升，应付票据快速下降。2025年上半年，由于比亚迪营业收入比2024年下半年低22%，比亚迪到期付款规模较大，因此比亚迪应付账款和应付票据均出现下降，2025年6月末，比亚迪应付账款余额为2352亿元，较上年末下降2.7%；应付票据余额进一步下降至14.7亿元，较上年末下降38.3%，应付票据占比仅为0.6%。
数据来源：比亚迪财报
比亚迪应付账款的快速增长与应付票据的下降，与其推广使用迪链（比亚迪签发的应收账款电子凭证）密切相关。进入2025年，监管层面对应收账款电子凭证提出监管要求，包括比亚迪在内的多家车企也宣布将付款账期统一缩短至60天以内，比亚迪是否会在应付账款和应付票据配比上进行调整值得关注，目前来看，尚未看到这种迹象，应付票据的占比进一步降低。
三、依然爱收票
2025上半年，比亚迪收到的票据通过贴现和背书的规模达1592亿元，同比增长27.8%，略高于营业收入的增速；2025年6月末尚未到期的余额为1151亿元，同比增长10.2%，较上年末下降25.8%；此外，应收款项融资科目下还有银行承兑汇票40亿元。2015年以来，比亚迪应收款项融资中票据余额、已背书和贴现银票未到期余额数据如下：
数据来源：比亚迪财报
可以看到，由于票据利率依然维持超低位运行，比亚迪依然将其所收到的票据大部分用于贴现或背书。此外，大家可能会疑问，为什么比亚迪收到的票据同比大幅增长，但未到期余额却较上年末显著下降呢？这是因为比亚迪去年汽车销售前低后高，下半年收到了大量票据（2159亿元），这些票据在今年上半年陆续到期，从而导致未到期余额大幅下降。
2025上半年，比亚迪贴现和背书了1592亿元的票据，也就是说比亚迪通过销售产品至少收到了这么多的票据；而比亚迪通过销售商品、提供劳务收到的现金为4026亿元，意味着比亚迪销售商品至少40%都是收票据（银行承兑汇票）。
通过前文的分析我们能够发现，2025年上半年，比亚迪依然维持此前几年的支付结算模式，即支付采用迪链，收款采用票据的结算方式，依然不爱开票，爱收票。
文章来源于公众号票风笔记