钢铁行业是国民经济的基础性产业，为基础设施建设、房地产开发、机械制造、汽车工业及能源运输等下游领域提供核心原材料。近年来，受房地产行业深度调整、基建投资增速换挡以及制造业转型升级等多重因素叠加影响，钢铁行业已从高速增长阶段步入存量博弈、结构优化的新发展周期。
钢铁行业具备资金密集、结算账期长、上下游企业信用层级分化明显等特征，而票据是重要的支付与信用传递工具，因此票据在钢铁产业链中发挥着不可替代的作用，也推动钢铁行业成为票据使用率最高的行业。本文将从钢铁行业的发展现状与趋势切入，梳理近年来行业应付款项的增长态势，分析钢铁上下游及行业内部的票据使用情况，探究行业支付结算的内在规律。
一、钢铁行业发展现状与趋势
钢铁产业链涵盖上游铁矿石、焦炭等原材料采选加工，中游各类钢材冶炼及压延加工（包括普钢、特钢等），以及下游金属制品及深加工环节。通常所说的钢铁企业，指的就是位于中游的钢铁冶炼及加工企业。
梳理2016-2025年十年间我国钢铁产量走势，可以清晰划分为两个阶段：第一阶段为2020年及以前，钢铁产量逐年提升；第二阶段为2021年及以后，受房地产行业深度调整、基建投资增速放缓影响，市场对钢铁的需求量开始下降，钢铁产量增长放缓，甚至出现负增长。2025年，全国粗钢产量约9.6亿吨，同比下降4.4%。
数据来源：国家统计局
从需求结构来看，钢铁需求可以分为国内需求和出口需求，目前我国钢铁产量绝大部分由国内消费，出口量虽对国内需求存在互补效应，但出口占比相对较小。国内需求主要由建筑业用钢和制造业用钢构成，受房地产开发投资持续下滑影响，建筑业用钢占比已经从2020年的58%下降至49%。
面对国内钢铁需求量持续下滑，钢材出口近两年也频繁遭到反倾销调查，且2026年起我国正式实施钢铁出口许可证管理，钢铁需求增长依然面临明显瓶颈。未来钢铁行业将围绕“控总量、优供给、增效益、推转型”的核心目标发展，进一步深化供给侧改革，加快推进超低排放改造、产能置换与兼并重组，倒逼行业向“高端化、智能化、绿色化”方向转型。
二、钢铁行业应付款分析
从财务报表口径来看，钢铁行业企业对外形成的经营性应付款项，主要通过应付账款和应付票据两个科目核算。应付账款通常对应企业因采购原材料、零部件、商品或接受劳务等形成的未结算款项；应付票据则是企业以银行承兑汇票、商业承兑汇票等票据形式向供应商支付或结算形成的负债。
以申万行业分类下钢铁行业A股上市公司为样本统计，2018-2025年间，行业应付款总规模从2018年末的3915亿元增长至2025年末的5247亿元，年均复合增长率约为4.3%。
从数据走势来看，2019-2021年钢铁行业应付款规模保持稳步增长；2022年起，受房地产和建筑业需求走弱影响，应付款增速明显放缓，2024和2025年更是出现了小幅负增长。
数据来源：公司财报
2025年末，钢铁行业应付账款、应付票据余额分别为2463亿元、2237亿元，两者占比分别为52.4%、47.6%，占比接近。2019-2025年间，应付账款年均复合增长率为2.64%，而应付票据年均复合增长率为5.55%，增速明显高于应付账款。从两者的变化趋势来看，应付票据总体呈增长趋势，而应付账款在2022年之后见顶回落，这说明在行业需求萎缩后，钢铁企业更倾向于压缩应付账款规模，票据在钢铁产业链支付结算中的占比逐步提升。
数据来源：公司财报
三、钢铁上下游行业应付票据分析
钢铁行业作为国民经济的基础性产业，上游连接煤炭、有色金属等诸多行业，下游连接电电力设备、汽车、建筑装饰、机械设备、家用电器、国防军工等诸多行业，几乎覆盖了当前使用票据的全部主要领域。
我们对上述行业A股上市公司的应付票据与应付账款数据进行统计，采用“应付票据/(应付票据+应付账款)”这一占比指标衡量行业票据使用率，可以发现：钢铁行业是所有统计行业中票据使用率最高的行业，应付票据占比达到48%，其余大部分行业的票据占比均在30%左右；建筑行业尽管应付票据的总体规模不低，但近年来应付票据占比已经下降至5%。
数据来源：公司财报，单位：亿元
四、钢铁行业应付票据分析
前文已经提到，不同行业的票据使用率存在明显差异，那么钢铁行业内部是否也存在这类差异？钢铁行业可细分为普钢、特钢和冶钢原料三个细分领域，其中普钢还可以进一步划分为板材、长材、钢铁管材三个子类别。2025年各细分行业的应付票据与应付账款情况如下表：
数据来源：公司财报，单位：亿元
总体来看，钢铁行业内企业的业务同质化程度较高，而且大型钢企大多采用全产业链布局，这类大型钢企通常被划归为普钢下的板材行业。2025年末，普钢和特钢行业的应付票据占比分别为48%和50%，占比水平较为接近；相对而言，普钢板块中的钢铁管材行业应付票据占比尤其突出，达到74%；而钢铁行业上游的冶钢原料行业票据使用率相对偏低，应付票据占比仅为22%。
在供给侧改革的背景下，相较于细分行业类型，钢铁企业的规模对支付结算行为的影响可能更为显著。我们以营业收入800亿元为限将钢企划分为两组：营业收入800亿元以上的为特大型钢企，800亿元以下的为大中型钢企，通过分析两组钢企的应付账款和应付票据变化，可以得出如下规律：
（1）特大型钢企应付账款规模明显高于应付票据，而大中型钢企两者规模较为接近；
（2）2018-2025年间，大中型钢企应付票据的增速要快于特大型钢企，这一特征在2022年以后尤为明显。
这说明，相较于特大型钢企，规模相对偏小的大中型钢企反而更倾向于使用票据进行结算，这种倾向性在市场需求萎缩后更为突出。
具体来说，应付票据主要包含银行承兑汇票（银票）和商业承兑汇票（商票）两类。2025年末，A股钢铁行业上市公司应付票据中，银票余额约1660亿元，占比约87.5%；商票余额约238亿元，占比约12.5%，钢铁行业商票占比与全市场平均商票占比基本持平。
观察2018-2025年间钢铁行业上市公司应付银票和商票的趋势变化可以发现，银票与商票在2019年以后呈现出截然相反的走势：应付银票余额从2019年的1124亿元上升至2025年的1660亿元；而应付商票余额从2019年的522亿元下降至2025年的238亿元。这说明钢铁行业应付票据的增长主要由银票贡献，商票签发量下降可能和近年来头部钢企开展应收账款电子凭证业务有关，该业务的推广相应减少了商票的签发量。
数据来源：公司财报
五、趋势展望
趋势1：钢铁行业需求见顶，融资需求放缓
受房地产行业深度调整、基建投资增速换挡影响，建筑业用钢需求持续回落，而制造业用钢需求增长有限，国内钢铁需求仍存在下行压力；同时，2026年起实施的钢铁出口许可证管理也意味着钢铁出口难以实现显著增长。面对钢铁行业需求见顶的行业格局，供给侧改革将进一步深化，行业通过推进超低排放改造、产能置换与兼并重组，倒逼行业向“高端化、智能化、绿色化”转型。未来几年，我国钢铁产量预计难以再次出现大幅增长，行业总负债规模也将保持稳中有降的态势。
趋势2：票据作为支付工具在钢铁行业渗透率将持续提升
钢铁行业是典型的资本密集型、重资产行业，投资回报周期较长。票据，尤其是银行承兑汇票，作为依托银行信用背书的延期支付工具，高度契合钢钢铁行业存在长周期、大额贸易的结算需求。尤其是在行业盈利承压、资金链整体趋紧的背景下，票据可以有效缓解上下游企业的资金占用压力，保障供应链稳定运行。钢铁行业进入需求回落阶段后，钢企不仅没有减少票据使用，反而进一步扩大了票据的应用范围，这一趋势在规模相对较小的钢企中尤为明显；从当前发展态势来看，该趋势仍将延续，票据在钢铁行业支付结算中的渗透率有望进一步提升。
一方面，随着供应链金融基础设施不断完善，尤其是上海票据交易所推动电子票据系统普及与标准化建设后，票据签发、流转、贴现等环节的操作效率显著提升，交易成本持续降低，为钢铁企业大规模使用票据提供了技术支撑。另一方面，在行业信用分层加剧的背景下，核心钢企凭借较强的信用资质，通过签发银票或开展供应链票据业务，不仅能够延长自身账期、优化现金流，还能将信用有效传递至上游中小供应商，增强产业链协同能力。
中企云链作为首家接入上海票据交易所的供应链平台，近年来和多家钢企积极探索“票据+供应链平台”模式，将票据嵌入采购、生产、销售全流程，实现支付结算与融资功能一体化。例如，部分特大型钢企已试点将电子商票或供应链票据作为对上游焦煤、铁矿石供应商的主要支付手段，并配套提供便捷的贴现通道，既提升了支付灵活性，又降低了整体融资成本。尽管当前商票在钢铁行业中的占比较低且呈下降趋势，但随着核心企业信用赋能机制深化以及票据信息披露制度健全，未来具备真实贸易背景、依托优质核心企业的商票仍有发展空间。
综上，在行业盈利承压、资金周转压力加大的现实约束下，票据兼具支付、信用和融资的复合功能，已成为钢铁产业链不可或缺的金融工具。预计在政策引导、技术进步与市场机制的共同作用下，票据在钢铁行业的渗透率将持续提升，使用结构也将逐步向高效化、电子化、场景化方向演进。
文章来源：中企云链