发布时间：2026-4-3
前言
2026年3月27日，比亚迪公布了其2025年年报，年报显示：2025年末，比亚迪应付账款和其他应付款合计值减少了804亿元至3062亿元，而应付票据增加201亿元至225亿元。2026年这一趋势预计仍将持续。
一、应付账款与其他应付款
比亚迪应付款中最大的两项分别是应付账款和其他应付款，其中应付账款是因采购业务产生的欠款，因非采购业务产生的欠款，如设备与工程款。
2015-2020年，比亚迪应付账款和其他应付款还处于较低水平；2021年开始两者开始出现高速增长，也正好对于新能源汽车爆发元年，比亚迪大幅扩充产能同时新能源汽车产量节节攀升，应付账款与其他应付款合计值从2020年的523亿元增长至2024年的3866亿元，在工信部要求车企缩短账期和减少使用应付账款电子凭证的背景下，2025年末两者合计值下降21%至3062亿元，较2024年末减少了804亿元。
数据来源：比亚迪年报
二、应付票据增长情况
在2025年三季度以前，比亚迪票据的使用率极低。2025年9月末，比亚迪应付账款余额为2228亿元，其他应付款余额1348亿元，而应付票据余额仅为22.2亿元，应付票据占比仅0.6%。2025年四季度起，比亚迪开始减少迪链这类应付账款电子凭证的使用，转而增加现金和票据的支付比例。从年报数据来看，四季度比亚迪确实增加了票据的使用。
2018年以前，比亚迪应付票据尚保持逐年增长态势，随后由于比亚迪采用迪链结算，应付票据快速下降，2024年末仅为24亿元。2025年末，比亚迪应付票据余额大幅增长至225亿元，增长主要集中在四季度。
数据来源：比亚迪年报，单位：亿元
我们接下来看应付票据中银票和商票的分布情况，2025年末，比亚迪应付银票余额为120.5亿元，应付商票余额为104.1亿元，商票占比46%，银票与商票的比例较为接近，且保持同步增长。
数据来源：比亚迪年报
三、2026年展望
2025年末，比亚迪应付票据在其应付款中的占比依然较低，仅为6.8%，远低于行业平均水平30%-40%。2026年，比亚迪应付账款和其他应付款的规模预计将继续下降，应付票据规模将继续增长，应付票据在应付款中的占比保持上升趋势。
从最新数据来看，2026年3月末，比亚迪汽车工业有限公司商票承兑余额为173.6亿元，较2月末小幅下降7.2亿元，但较2024年末依然增长90亿元。如果按2025年末的商票占比计算，2026年3月末比亚迪应付票据余额可能已经达到400亿元左右。
数据来源：票交所
从我接触到的信息来看，目前比亚迪的商票还比较受银行认可，融资利率处于一个较低的水平，年化融资利率在2.20%-2.50%左右。
文章来源于公众号：票风笔记