发布时间：2025-12-28
前言：
新的一年即将到来，回首2025年，票据市场总体上没有大的政策出台，政策变化主要集中在票据创新产品上，值得注意的是应收账款电子凭证监管政策出台。信贷需求偏弱的格局下银行对票据仍具有较强的需求，票据利率中枢继续下移，不过情况似乎有了些微妙变化。正值 2025年收官之际，今天我们对 2025 年票据市场相关较为重要的事件进行梳理。
1月2日，2025年首个交易日，票据利率即为全年最高，6个月期限国股银票转贴现利率1.60%，较前一年最高点低69BP。
1月17日，国家金融监督管理总局发布《小额贷款公司监督管理暂行办法》，明确小贷公司可开展商业汇票承兑、贴现业务。
2月6日，人民银行、金融监管总局等6部门联合发布《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知（征求意见稿）》，文件指出推动供应链票据扩大应用，同时明确应收账款电子凭证规范管理基本框架。正式稿于4月30日发布。
3月13日，上海票据交易所发布了最新一版的《关于票据逾期判定及相关注意事项的提醒》，为构建良好票据信用环境，避免票据兑付环节非承兑人信用原因导致票据逾期，就相关事项进行提醒。
3月24日，国务院发布最新修订的《保障中小企业款项支付条例》，《条例》明确指出：应收账款电子凭证与商业汇票一样，皆为非现金支付方式。
4月2日，中国支付清算协会发布《商业汇票承兑贴现业务真实交易材料审查指引（试行）》。
4月30日，上海票据交易所发布《关于试点为供应链票据提供有限追索服务的通知》，为满足市场参与者防范追索或有债务风险的需求，票交所将根据市场参与者“自愿参与、自主选择、自负其责”的原则，试点为供应链票据提供有限追索服务。
5月7日，人民银行发布公告，决定自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。
5月8日，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。
5月12日，中国互联网金融协会发布《应收账款电子凭证业务自律管理规范》等七项自律规则的公告，对应收账款电子凭证各参与主体在开展业务的各个环节中需遵循的规则进行明确。应收账款电子凭证监管拉开大幕。
5月14日，上海票据交易所发布《上海票据交易所有限追索服务操作指引》，明确票据有限追索服务操作流程。5月16日，供应链票据有限追索服务首批业务便顺利落地。
5月20日，1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点，1年期LPR降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，为2025年以来LPR首次下调。
5月28日，上海票据交易所发布《票据综合服务平台业务方案》、《票据综合服务平台工程实施计划》等文件，正式开始推进票据综合服务平台的上线工作。
6月10-11日，多家车企宣布将付款账期统一缩短至60天以内。
7月15日，上海票据交易所发布《上海票据交易所间接参与者服务指引》。
7月30日，国有大型商业银行票据融资余额达到8.00万亿元，在全市场票据融资余额中占比51.5%，市场占比首次突破50%。
8月1日，人民银行召开2025年下半年工作会议，在下半年重点工作“推进金融市场改革开放”中提到：加快推进票据法修订工作。
8月1日，上海票据交易所发布《关于延长中国票据业务系统交易时段的通知》，将中国票据业务系统外部交易时段调整为9:00-12:00，13:00-16:50。
8月29日，工商银行发布2025年半年报，截至2025年6月末，工商银行票据贴现余额达到2.19万亿元，成为历史上首家票据贴现余额突破2万亿元的银行。
8月29日，上海票据交易所发布《关于推出票据标识功能、做好金融“五篇大文章”工作的通知》。
10月31日，票据利率来到年内最低点，6个月期限国股银票转贴现利率触及0.20%，较前一年最低点低38BP。
11月11日，人民银行发布《2025年第三季度中国货币政策执行报告》，发布两篇专栏文章：《保持合理的利率比价关系》、《科学看待金融总量指标》，票据利率变化逻辑需重新审视。
11月14日，上海票据交易所发布《关于“票付通”优化升级的通知》，拟优化升级“票付通”，将其纳入线上票据支付业务范围。
11月24日，票据综合服务平台正式投产上线，首批直连接入金融机构共21家。
12月4日，中国互联网金融协会发布《供应链信息服务机构自律管理情况通告（2025年11月30日）》，截至2025年11月30日，共有217家供应链信息服务机构向协会登记机构基本信息，其中14家自愿提出退出凭证业务。
12月17日，上海票据交易所公布《已获准接入的供应链平台名单（截至2025年12月）》，名单显示：截至2025年12月，已获准接入票交所供票平台的供应链平台达到50家，至此，2025年新增供应链平台达到20家。
2025年，6个月期限国股银票转贴现利率中枢为0.95%左右，较2024年下降35BP左右。
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