分类： 票价点评

由于7月末票据利率出现超跌，今日票据利率果然出现大幅回调，足年国股收盘于1.36%，涨幅高达66BP，再次回到隔夜利率与国债利率之间，接近于DR007。

7月，票据利率月初首日下行后一直平稳运行（足年国股在1.50%-1.60%之间窄幅波动），月末由于信贷因素的扰动和交易情绪的躁动波动加大，最后三天可谓是一泻千里（足年国股最低触达0.70%）。

今日票据利率再次大跌，足年国股收盘于0.70%，跌幅高达30BP，比隔夜拆借利率都要低不少，不计成本了属于是。

今日票据利率再次出现跳水行情，足年国股收盘于1.0%，跌幅高达42BP，与隔夜拆借利率相当，已处于显著低估状态，是明日反弹还是下周一反弹？看来在这种月末行情，还是需要大行出来一锤定音。

今日票据利率多空拉扯之中，伴随大行入场多方暂居上风，足年国股收盘于1.42%，依然处于隔夜资金利率与国债利率中间的位置，远低于同业存单利率。

鉴于票据利率市场信息透明度依然有待提高，某种程度上似乎还在倒退，从今天开始，票风笔记将与正信票研合作持续更新“票据日评”，定位于分析票据利率短期走势，与定位于中长期分析的“票据月评”形成配合。往后这一…

6月，票据利率上旬不断下行（足年国股由1.49%至1.35%），在10日公布信贷数据后掉头向上，随后呈波动上升态势（月末足年国股回升至1.70%附近），月内振幅35BP。

2022年6月10日，央行发布2022年5月金融统计数据报告，5月，住户贷款和企业贷款有所改善，票据融资继续大放异彩，依然是新增贷款细分项中的No.1。

目前信贷的问题在于缺乏有效信贷需求，个人房贷和企业贷款都在萎缩，现在处于信贷青黄不接的时候。由于要保持信贷总量增长的稳定性，票据自然成为各家银行争抢的对象，供求失衡导致票据利率持续处于超低位水平。

4月，票据利率月初首日大幅回落后一直保持稳定（足年国股利率稳定在1.95%附近），月末出现跳水（足年国股利率最低达到1.24%附近），月内振幅73BP。票据贴现承兑为79%，创近年新高，反映出票据处于…