发布时间：2024-04-10
前言：
2024年4月10日，上海市公安局杨浦分局发布警情通报，近期，上海市公安局杨浦分局依法对“和合系”公司涉嫌非法集资犯罪立案侦查。据报道，该公司曾推出“票据资产转让项目”的固收类产品，并于去年开始出现无法兑付的情况。
一、事件梳理
据报道，上海和合首创投资管理有限公司（下称“和合首创”）、和合资产管理（上海）有限公司（下称“和合资管”）、和合期货有限公司（下称“和合期货”）三家公司并称为“和合系”，“和合系”的背后是知名资管大佬林强。
2023年8月，一份署名为和合资产管理有限公司的文件，在资管圈内广为流传。其内容显示，因林强无法取得联系，为保证公司正常运转，经商讨决定，成立临时领导小组，主持相应工作。自林强失联开始，和合系发行的产品开始逾期，据证券时报彼时报道，不少投资人已经陆续报案。
2023年10月底，和合首创公告表示，由于疫情后续影响及市场形势严峻，加之经济恢复不及预期，多重因素导致公司及关联方在管的部分产品出现到期未能足额兑付。和合首创称，公司进行了全面清产核资，拟转让或抵押主要资产回笼资金以兑付产品，力争当年末兑付到期产品10%本金，此后将分批兑付。根据该公告，和合首创当时尚未兑付金额合计高达52.56亿元。
2024年1月，和合首创公告称，截至1月3日首批兑付完成，共计兑付总金额5.1亿元，涉及客户数6193人。2024年2月底，和合首创又宣布完成了第二批次3%的兑付工作。
2024年3月，和合首创又连发多条公告。3月11日，和合首创表态，将不遗余力地为完成100%资金兑付目标而努力，并称公司新型业务在多方努力下已经步入正轨。3月21日，公司公告称将于3月25日开启第二批次7%的兑付工作。
2024年4月9日，和合首创发布的公告称，自公司及相关企业产品出现到期无法兑付的情况以来，虽采取一系列措施进行补救，但成效不及预期。
2024年4月10日，上海市公安局杨浦分局发布警情通报，近期，上海市公安局杨浦分局依法对“和合系”公司涉嫌非法集资犯罪立案侦查。
二、票据投资基金
根据和合首创官网的介绍，公司业务包括股权投资基金、证券投资基金、票据投资基金、地产基金、海外资产配置、家族信托等多元业务。官网中对票据投资基金的表述是：“以票据(银行承兑汇票)为主要投资标的的基金产品。相较于传统票据投资，依托于‘一行两会’监管之下的银行、基金管理人的标准化票据投资基金，在资产选择、风险管理上更具有优势。”
稍微熟悉票据市场行情的应该知道，这几年在合规方式下银行承兑汇票的收益率要到达6%-8%有多难，银行承兑汇票的收益率大部分时候连2%都不到。
据悉，和合资管罗列的收益公式是（银行利息—银票贴现利息）*次数，和合资管告诉投资人的逻辑其实是一个“票据套利”的逻辑，即在银行购买存款或理财产品，然后质押开票再贴现回流现金，如此循环操作。真不知道这类私募基金产品是怎么备案通过的，可能备案是一套说辞，告诉投资人又是另一套说辞。
其实这类事件也不是第一次发生了，与2019年的上海华领资产管理有限公司非法集资案件几乎如出一辙。根据上海市公安局浦东分局当时的通报，从2016年3月起，华领资产在经营过程中，通过虚构银行承兑汇票收益权转让、包装发行私募基金产品的方式骗取投资人资金，诈骗资金用于还本付息、个人挥霍等。说白了，银行承兑汇票就是一个幌子，在以高收益吸引投资人的同时，让投资人相信产品风险很低。
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