发布时间：2020-04-24
前言：
在《票据百科：票据的生命周期》一文中我讲述了票据的生命周期，其中蕴含着票据三大市场：企企间市场、银企间贴现市场、金融机构间转贴现市场，分别对应背书转让、贴现、转贴现三个环节。今天就来讲一讲三大市场的关系与各自的特点。
一、何为票据三大市场
市场的核心特征在于“交换”，反映在票据市场为票据的交易行为，即票据与票款的对付，根据票据交易对象的不同，票据市场主要可分为：企企间交易市场、银企间贴现市场、金融机构间转贴现市场，分别对应背书转让、贴现、转贴现三个环节。三大市场之间存在着承接关系，三大市场的前后顺序为：企企间交易市场、银企间贴现市场、金融机构间转贴市场。
二、票据三大市场规模
1、企企间交易市场
2021年，商业汇票背书金额56.56万亿元，同比增长19.84%；其中，银票背书53.59万亿元，商票背书2.97万亿元。这里面包含企业间票据支付，也包括企业间票据交易，预计企业间交易至少几万亿是有的。
2、银企间贴现市场
2021年，商业汇票贴现发生额为15.02万亿元，同比增长11.93%；其中，银票贴现发生额13.80万亿元，商票贴现发生额1.22万亿元。
3、金融机构间转贴现市场
2021年，商业汇票转贴现规模46.94万亿元，同比增长6.41%；其中，银票转贴现规模42.07万亿元，商票转贴现规模4.87万亿元。
三、票据三大市场利率
相应地，票据三大市场会形成各自的票据利率，就目前而言，企企间交易市场、金融机构间转贴现市场属于是全国统一的市场，价格较为统一透明；银企间贴现市场由于跨区域贴现的限制和银行策略的不同，不同地区、不同银行的票据贴现利率存在较大差别，反而是三大市场中信息相对不透明的市场。
正所谓水往低处流，三个市场票据利率一般存在如下关系：企企间市场票据利率 > 银企间市场贴现利率最小值 > 金融机构间市场转贴现利率。金融机构间转贴现利率最低，银企间贴现利率有高有低，但贴现利率最小值要低于企企间市场票据利率，现实中很多银行的贴现利率要高于企企间市场票据利率。
总体而言，在票据电子化之后，票据三大市场的信息透明度都明显提升，银企间贴现市场仍有进一步优化空间，优化方向更多在制度层面。
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