发布时间：2025-8-27
近几年，电信行业三巨头应付商票大幅增长，2024年中国移动应付商票余额增长104%至233亿元，在A股上市公司中首次排名第一。2025年上半年趋势逆转，中国移动应付商票下降41%至137亿元，主动让出了商票第一的位置。
一、应付账款与应付票据双降
2025年上半年，中国移动营业收入5438亿元，同比微降0.5%，为6年以来首次负增长。相比营业收入，2025年上半年中国移动应付账款和应付票据降幅更大，2025年上半年末，中国移动应付账款余额3159亿元，较上年末下降10.8%；应付票据余额184亿元，较上年末下降54.9%。应付票据的降幅大于应付账款，大于营业收入。
数据来源：中国移动财报
观察中国移动近年来应付款项的增速，你会发现，2023年和2024年应付账款+应付票据合计值增速分别为13.3%和22.0%，这个增速是要明显高于营业收入的增长，说明过去两年中国移动在向供应商压账款。2025年上半年这个趋势得到扭转，应付账款和应付票据明显下降，合计值下降15.4%。
二、应付票据：银票与商票
2020-2024年，中国移动应付票据中商票与银票基本保持同步增长，两者占比差异并不大，甚至大部分年份商票占比还要略高一点。2025年上半年趋势发生逆转，应付票据中银票和商票均出现大幅下滑，2025年上半年末，中国移动应付银票余额47亿元，较上年末下降73.1%；应付商票余额137亿元，较上年末下降41.1%，商票占比74.4%。
数据来源：中国移动财报
三、通信三巨头横向对比
我们再来横向对比一下三大运营商应付票据以及细分项的变化，可以看到，中国联通和中国电信应付票据总体还保持小幅增长，只有中国移动大幅下降。再看应付票据的细分项，相似的点是，三大运营商纷纷大幅减少应付银票的规模；不同的是，只有中国移动应付商票大幅下降（较上年末下降41%），而中国联通和中国电信应付商票依然保持快速增长（分别较上年末增长27%、18%），中国移动应付商票规模降至三大运营商中最低，让出了上市公司商票第一的位置。
数据来源：中国移动财报，单位：亿元
文章来源于公众号汇票家园