发布时间:2024-09-08

前言

近期,比亚迪公布了其2024年中报,中报显示:比亚迪应付票据继续下降,仅占应付款项的1.1%,而收到的票据规模则继续增长。比亚迪依然不爱开票,爱收票。

一、产能与营收情况

2021年以来,在新能源汽车的强劲需求下,比亚迪不断扩张新能源汽车整车及核心零部件产能,提升交付能力。通过跟踪比亚迪过去的汽车产量,2021年一季度产量在2万辆/月,2022年一季度上升至10万辆/月,2022年四季度突破20万辆/月,2023年四季度产量为30万辆/月。2024年,新能源汽车市场竞争进入白热化,产量很大程度受限于市场需求,目前产量维持在30万辆出头。

2024年上半年,中国新能源汽车销量为494.4 万辆,同比增长32.0%,新能源汽车渗透率继续提升。上半年,比亚迪新能源汽车产量159.1万辆,同比增长24.8%;销量161.3万辆,同比增长28.5%。2024年上半年,比亚迪实现营业收入3011亿元,同比增长15.76%;其中与汽车相关业务收入2283亿元,同比增长9.33%,增速低于汽车销量增速,反映汽车平均单价有所下降

二、应付票据继续下降

2015-2018年,比亚迪应付账款和应付票据保持相对稳定,应付票据占比在40%-50%之间;2020年开始,比亚迪应付账款和应付票据开始“分道扬镳”,应付账款快速上升,应付票据快速下降。2024年6月末,比亚迪应付账款余额达到2075亿元,较上年末增长6.7%;应付票据则进一步降至23亿元,较上年末下降44.3%,应付票据占比仅为1.1%

比亚迪应付账款的快速增长与应付票据的下降,可能与比亚迪推广使用迪链(比亚迪应付账款电子债权凭证)密不可分。若比亚迪应付账款全部以迪链结算,迪链一年的签发量预计不低于3000亿元。2024年6月末,比亚迪23亿元应付票据中,银行承兑汇票余额3.1亿元,商业承兑汇票余额19.5亿元,较上年末继续下降,与迪链的规模相比已是微乎其微。

三、收到的票据继续增长

比亚迪财务报表中并无应收票据科目,比亚迪收到票据后一般会进行贴现或支付,余下的票据计入应收款项融资科目下。

2024年上半年,比亚迪收到的票据用于贴现和背书的规模为1246亿元,2024年6月末尚未到期的余额为1044亿元,较上年末增长13.7%;此外,应收款项融资科目下还有63亿元的银行承兑汇票。2015年以来,比亚迪应收款项融资中票据余额、已背书和贴现银票未到期余额数据如下:

可以看到,2019年以来虽然比亚迪票据签发规模快速下降,但收到的票据规模却在快速增长,而且贴现和背书的比例逐年升高。近几年,因票据利率持续超低位运行,收到的票据用于贴现的占比越来越高

比亚迪作为目前我国最大的新能源汽车制造厂商,对产业链具有极强的掌控力,近年来却不喜欢签发票据来进行支付,反而喜欢签收票据(银行承兑汇票),再拿收到的票据进行融资或支付。低利率让票据成为香饽饽,今时不同往日。


文章来源于公众号票风笔记